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接着前几篇文章，本篇文章写写北新建材石膏板业务。

从公司年报收入构成中可以看出，公司占比重最大的业务就是石膏板，所以，这篇我们来仔细捋捋公司的石膏板业务。

先认识下石膏板：

石膏板是以建筑石膏为主要原料，以石膏料浆为夹芯，两面用纸做护面而制成的一种轻质板材。在国内多用在房屋装修方面的吊顶和隔墙。市面上的石膏板有很多种类：比如，纸面石膏板、无纸面石膏板、装饰石膏板、石膏空心条板、纤维石膏板、植物秸秆纸面石膏板等等，其中以纸面石膏板为主，市场占有率达到80%。

国内市场行业规模：

公司近三年石膏板业务营收亿左右，市占率60%。粗略的算一下亿÷60%=亿。因为公司高中低端市场全面布局，相对来说算均衡的。我们可以粗略的估计目前国内石膏板行业市场规模亿左右。

目前国内市场竞争格局情况：

年，国内石膏板总产能48亿平方米，产销量33.5亿平方米。北新总产能28.24亿，产量20.33亿平方米，销量20.15亿平方米。

按公司：北新建材旗下品牌（泰山+龙牌+梦牌）占比60%左右，三大外资（圣戈班+可耐福+优时）占比8%,国内约家其他厂商总占比约32%。

按段位：高端石膏板占比15%，中端占比50%，低端占比35%。

高端市场：15%的高端市场中北新建材占比70%（北新本部30%+泰山高端40%），三大外资占比29%。北新在高端市场拥有这么大的市场份额，几乎垄断高端市场。

公司旗下品牌：

高端：龙牌（归属北新），泰山牌（归属泰山石膏）

中低端：给力牌，泰山王，五星牌，马牌，东新牌，大前门牌，泰福牌，石林牌，香饽饽牌，九州泰和牌，法斯特牌，稳当当牌，岱宗牌，和泰牌等等（归属泰山石膏）

低端：梦牌（归属梦牌新材料）

龙牌是北新本部自有品牌，定位高端市场。

公司旗下全资公司泰山石膏股份有限公司在高中低端市场均有布局，旗下拥有很多个品牌。

梦牌定位低端市场

泰山品牌（公司在4年收购其42%股份，6年提升至56%，年提升至%，成为公司全资公司）。

梦牌（北新在年与山东万佳共同出资成立梦牌新材料公司，北新持股70%，同时收购安徽万佳，宣城万佳，平邑万佳等公司。）

年，公司石膏板销量20.15亿平方米。其中北新本部3.9亿平方米（高端占比约80%），泰山石膏15.5亿平方米（高端占比约30%），梦牌0.7亿平方米（均为低端）。预估公司整体高端占比约35%-40%。泰山石膏销量占比公司总销量77%。

年底，公司石膏板总生产线达到69个。

年底，龙牌高端产能5亿平方米左右。泰山石膏高中低端全面布局，拥有57条生产线，其中2条（0万-0万）平方米生产线，合计产能0.35亿平方米，55条0万平方米以上的生产线，合计产能20.75亿平方米。梦牌定位低端市场（已投产+在建）产能合计1.9亿平方米。

公司的石膏板生产成本大致分为：

原材料占62.28%（其中护面纸45%，工业副产石膏17%），燃烧动力21.29%，人工成本7.69%，其他8.4%。

原材料端护面纸：

从中我们可以看出护面纸占比重较高，几乎快达到生产总成本的一半了。石膏板强度70%来源于护面纸，所以生产石膏板对护面纸的质量要求较高。护面纸成本占石膏板原材料总成本的66%，占比较高。

年4月，公司全资公司泰山石膏旗下子公司泰和纸业40万吨护面纸项目开机，截止年底，加上之前产能，公司护面纸总产能达到58万吨。设计产能已达到68万吨。上述产能达产后，公司护面纸自给率将达到70%。这样一来，公司能有效降低护面纸这一成本占比较高的原材料价格波动对总成本端的影响。

国内护面纸行业集中度较高。年，国内四大纸厂产能达到全国产能的90%。

年国内护面纸行业竞争格局：华润纸业（产能45万吨）占比35%，强伟纸业（30万吨）占比23%，泰和纸业（26万吨）占比20%，博汇纸业（20万吨）占比12%。

原材料端工业副产石膏：

5年，国家发改委发布（关于加快火电厂烟气脱硫产业化发展的若干意见）引导火电厂推广烟气脱硫。7年前，我国石膏板主要采用天然石膏做石膏原料。随着7年起，全国火电厂开始进行普遍实质性脱硫，工业副产石膏逐渐成为了石膏板生产的主要石膏原料。

公司从6年已抢先布局，抢占脱硫石膏资源，7年公司提出脱硫石膏应用措施，8年新建石膏板生产线技术全部为%采用脱硫石膏的环保型生产线技术。从天然石膏转为脱硫石膏，公司降低了成本，同时响应率国家加强环保的号召，公司技术优势明显，毗邻大型电厂附近全国布局，目前公司已与各地大型电厂签订合作协议，拥有丰富的脱硫石膏资源，形成资源壁垒，现有生产线已%采用脱硫石膏作为石膏原料。

国内纸面石膏板消耗石膏量占全国总石膏产量的18.6%。脱硫石膏和磷石膏占我国工业副产石膏总量80%以上。国内脱硫石膏83.3%来源于电力，热力生产和供应业。

公司销售渠道：

经销商分销（几千家经销商）、装修公司合作（与各地建筑公司，装修公司结为战略合作伙伴）、房地产公司合作（与房地产公司签订战略合作）、渠道下沉，拓展新市场（渠道延伸至县一级，乡镇一级市场）。

海外市场：

坦桑尼亚+乌兹别克斯坦+埃及=纸面石膏板总产能9万平方米。

公司在坦桑尼亚收购万平方米+新建万平方米纸面石膏板生产线。

在乌兹别克斯坦新建万平方米纸面石膏板生产线+0吨龙骨+万平方米装饰石膏板生产线。

在埃及新建万平方米纸面石膏板生产线+1万吨龙骨+万装饰石膏板生产线。

石膏板业务经营情况:

石膏板与其他吊顶材料对比：

目前市面上常见的吊顶材料有：石膏板、矿棉板、PVC板、铝扣板、PS板、集成吊顶等，石膏板可应用于各大公共场所、客厅、卧室、防潮防水石膏板可应用于厨房卫生间，较其他吊顶材料价格优势明显，应用区域广，未来渗透率有望继续提升。随着石膏板生产工艺的进步，在承重、防火以及隔音方面改善明显，并且材料均价约10-20元/平米，性价比极高。同时，石膏板施工方便，可满足各种装修需求，随着新型防水型石膏板问世，整体优势更加突出，应用场景将逐步从厨卫扩展到其他空间，目前被其他吊顶材料替代的风险极小。

公司石膏板业务未来规划：

年8月，公司提出5年内将全球石膏板产能提升到50亿平方米（国内产能40亿+国外产能10亿）。公司目前国内产能28.24亿平方米，国外新建产能9万平方米。

到天花板了？

相信很多人想到石膏板和房地产的关系，觉得房地产要到天花板了，石膏板也到天花板了。其实我觉得房子虽然是石膏板的主要消费场景，但石膏板和装修的关系才更密切。一个房子的使用期可能要四五十年，七八十年，有些好的建筑可能达到上百年。但一次装修使用期限可远远没有那么长，家庭装修七八年，十年装修一次是很正常的情况，这个消费频率比房地产高太多了。我印象比较深的一线城市的办公楼，里面的公司你来我往，一栋楼几百家公司，一年过去，多少家公司关门就有多少家公司开业，这个消费频次更高，这个过程中的装修，吊顶隔墙对石膏板的使用率相当高。商铺也是，路边几个月不去看，很多之前的店关门了，新店在装修，对石膏板消费频次很高。所以我觉得单从消费频次来说就不能用分析房地产行业的思路看待石膏板行业。

但是，从上面公司经营情况的图表中，我们看到近三年公司石膏板业务营收稳定在亿左右，暂时好像停止了增长，因此很多朋友也对石膏板天花板的问题产生很大顾虑。近三年销量虽然还在增长，但增长幅度较小。研究石膏板其实我们就是要分析未来是否还有增长空间的问题。增长无非是量增和价增两个角度。下面是我个人总结的几点，肯定不全面，还想朋友们谅解。

量增

行业量增：

一、石膏板龙骨体系的隔墙不断推广带来的增量

（1）国家限制使用实心粘土砖

（2）国家支持装配式建筑的不断发展

（3）安装施工方便，省时省力

二、农村城镇化，现在农村的房子注重装修的趋势明显，带来的增量

三、人民健康意识提升，二次装修选择建材时对石膏板使用率提升带来的增量

公司量增：

一、国内：主要指国内行业集中度进一步提升给公司带来的增量

（1）国家限制0万，淘汰0万产能的政策给公司带来的增量。

（2）个人猜想：目前公司0万平方米以下生产线极少，目前限制，未来国家出台政策淘汰0万平米以下产能也是极有可能的。

（3）公司规划将石膏板业务市占率提升至80%，目前市占率60%。

（4）国内规划产能提升到40亿，目前28.24亿。

二、国外：加强海外投资，规划海外市场10亿产能，目前不到1亿产能。

价增

一、产品提价带来的价增:

公司市场占有率达到60%，这么大的市场份额，享有市场定价权，产品涨价带来的价增。历史上公司产品有多次提价经历，年再次出现提价。

二、石膏板消费由中低端向高端发展的趋势带来的价增

三、石膏板厚板渗透率提升带来的价增:

结合日本经验，石膏板厚板渗透率有望提升，日本目前主要以12.5mm厚度为主，我国目前主要以9.5mm厚度为主。石膏板厚底提升会带来隔音，防火，强度等多方面的提升。但厚度的提升所提高的生产成本与能耗对生产总成本的影响很小，几乎可以忽略不计，但对利润却有明显提升。高端龙牌价格可提升13%。泰山普通牌价格可提升33%.

以上虽然个人总结了可能对公司石膏板业务带来增长的一些方向，但国内石膏板行业已处于发展成熟阶段，过了快速增长阶段，这是不争的事实，隔墙对石膏板的使用量是很大，能带来很大增量市场不假，但拓展隔墙方面也是一个缓慢的过程，不会一蹴而就。这些方向能给公司石膏板业务带来的也是稳定慢速增长。

本篇只是单独写了公司石膏板业务，如果说公司的石膏板业务对你没有吸引力，那公司的龙骨，防水业务你一定要看看，有时间再写，拜拜。